第七章　长期投资及其他资产评估

　　第一节　长期投资评估及其特点

　　一、长期投资的概念及其分类

　　（一）长期投资的概念

　　1、广义的长期投资是指企业投入财力（包括本企业和企业以外的投资活动），以期获得投资报酬的活动和行为。

　　2、狭义的长期投资是指企业向那些并非直接为本企业使用的项目投入资产，并以利息、使用费、分红、股息或租金收入等形式获得收益的行为。

　　（二）长期投资的分类

　　1、实物资产的长期投资。2、无形资产的长期投资。3、证券资产的长期投资。

　　二、长期投资评估的特点

　　（一）长期投资的特点

　　长期投资的根本目的是为了获取投资收益及资本增值。

　　（二）长期投资评估的特点

　　1、长期投资评估是对资本的评估。

　　2、长期投资评估是对被投资企业的偿债能力和获利能力的评估。

　　三、长期投资评估程序

　　1、明确长期投资项目的有关详细内容，如投资种类、原始投资额、评估基准日余额、投资占被投资企业实收资本的比例和所有者权益的比例、相关会计核算方法等。

　　2、判断长期投资投出和收回金额计算的正确性和合理性，判断被投资企业资产负债表的准确性。

　　3、根据长期投资的特点选择合适的评估方法。4、评定测算长期投资，得出评估结论。

　　第二节　有价证券投资的评估

　　一、债券投资的评估

　　（一）债券及其特点

　　特点：收益稳定性和投资风险小

　　（二）上市债券的评估

　　在正常情况下，上市债券的现行市场价格（评估基准日的收盘价）可以作为它的评估值。

　　当证券市场投机严重、债券价格严重扭曲、债券价格与其收益现值严重背离时，对上市债券的评估可参照非上市债券的评估方法。

　　（三）非上市债券的评估

　　主要采用收益法进行评估。

　　根据非上市债券还本付息的方法，把债券分类两类：每年支付利息、到期还本的情况和到期一次还本付息、平时不支付利息的情况。

　　1、每年（期）支付利息、到期还本的债权评估。采用有限期的收益法。

　　2、到期后一次性还本付息的债权评估。评估时，应将债券到期时一次性支付的本利和折现求得评估值。

　　（1） 采用单利率计算。F＝p0（1＋m·r）

　　（2） 采用负利率计算。F＝p0（1＋r）m

　　二、股票投资的评估

　　（一）股票投资的特点

　　股票的种类：1、票面价格；2、发行价格；3、账面价值；4、清算价格；5、内在价格，是一种理论依据。股票内在价格的高低主要取决于公司的发展前景、财务状况、管理水平以及获利风险等因素。6、市场价格，是指证券市场上买卖股票的价格。

　　对股票进行评估，与上述前三种股票价格关系不大，只与股票的内在价格、清算价格和市场价格有关。

　　（二）上市股票的评估

　　可以按照评估基准日的收盘价确定被评估股票的价值。

　　上市股票评估值＝股票股数×评估基准日该股票收盘价

　　（三）非上市股票的评估

　　1、优先股的评估

　　2、普通股的评估

　　为了便于普通股的评估，把普通股分为三种类型：固定红利模型、红利增长模型和分段式模型。

　　（1）固定红利模型。（2）红利增长模型。

　　股利增长比率g的测定方法有两种：第一种是历史数据分析法；第二章是发展趋势分析法，以企业剩余收益中用于再投资的比率与企业股本利润率的乘积，确定鼓励增长率g.

　　（3）分段式模型。

　　该模型的基本思路是，先按照评估目的把股票收益期分为两段，一段是连续不断取得股利的持股期，另一段是第一段期末以后的收益期。

　　第三节　股权投资的评估

　　一、股权投资的形式

　　企业以直接投资形式进行股权投资，主要是由于组建联营企业、合资经营企业或合作经营企业等而进行的投资。

　　二、股权投资的评估方法

　　对于股权投资，其评估方法一般都应用收益法。

　　直接投资由于投资比重不同，可以分为全资投资、控股投资和非控股投资。

　　对全资企业和控股企业的直接投资，用整体企业评估方式评估确定其净资产额。

　　对控股企业，应按投资股权比例计算应分得的净资产额，即对该企业直接投资的评估值。

　　如果被投资企业经过评估，净资产额为零或为复职时，对该企业的直接投资的评估值为零。

　　对非控股的直接投资，一般应采用收益法进行评估。

　　对投资份额很小，可根据被评估企业经过注册会计师审计的资产负债表上的净资产数额，再根据投资方应占的份额确定评估值。

　　第四节　其他资产的评估

　　一、其他资产及其确认

　　（一）其他资产的概念

　　其他资产是指除流动资产、产期投资、固定资产、无形资产以外的资产，如长期待摊费用。

　　长期待摊费用是指企业已经支出，但摊销期限在一年以上（不含一年）的各项费用，包括固定资产大修理支出、租入固定资产的改良支出等。

　　（二）作为资产评估对象的其他资产的界定

　　其他资产属预付费用性质。

　　只有它能为新的产权主体形成某些新的资产和带来经济利益的权利的时候，才能成为资产评估的对象。

　　比如经过大修、装饰性改良的固定资产，因修理、装修所增加的价值已经在固定资产中得到体现，那么，这部分预付费用应按零值处理。

　　二、其他资产的评估方法

　　主要依据表现在以下三个方面：

　　1、其他资产未来可产生效益的时间，应作为对其评估的主要依据。

　　2、其他资产在未来单位时间内（每年、月）可产生的效益或可节约的货币支出额。

　　3、其他资产在评估基准日后所能产生的效益，是否需要考虑其货币时间价值，主要应根据新的产权主体在未来受益期的长短。

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