某公司拟引进一条生产线，需投资100万元，寿命5年，按直线法

2018年11月27日来源：自考365 字体：大小打印

某公司拟引进一条生产线，需投资100万元，寿命5年，按直线法计提折旧，净残值率10%，该生产线当年完工投产，每年为公司增加营业收入90.84万元，增加付现成本40万元，投资时需垫支的营运资金50万元，固定资产投资和垫支的营运资金全部于建设起点投入，所得税税率25%，假定适用的行业基准折现率为10%。（小数点保留两位）
要求:
（1）计算该项目各年的净现金流量；
（2）计算该项目的净现值，并评价该项目的可行性。
注:相关现值系数表

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【正确答案】

（1）NCF0＝－（100＋50）＝－150（万元）
每年折旧费＝100×（1－10%）/5＝18（万元）
每年收入＝90.84（万元）
每年付现成本＝40（万元）
税前利润＝90.84－40－18＝32.84（万元）
所得税＝32.84×25%＝8.21（万元）
税后净利润＝32.84－8.21＝24.63（万元）
营业净现金流量＝90.84－40－8.21＝42.63（万元）
NCF1－4＝42.63（万元）
终结点现金流量
项目寿命期结束时的回收额＝100×10%＋50＝60（万元）
NCF5＝42.63＋60＝102.63（万元）
（2）项目净现值＝（－150）＋42.63×3.1699＋102.63×0.6209＝48.86（万元），从计算结果可以看出净现值大于0，所以该项目可行。
（参见教材147页）

【答案解析】

本题知识点：现金流量,长期投资决策分析,

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