第十一章　金融资产定价与市场行为

　　一、本章自学要求与重点内容

　　自学要求：通过本章的学习，掌握货币时间价值的相关概念，掌握终值与现值的计算，掌握名义利率与实际利率；熟悉债券的基本要素，熟悉影响债券定价的因素，掌握债券定价的方法；熟悉股票价格的相关内容，熟悉影响股票价格的因素，掌握股票定价模型；掌握有效市场假说的内涵，掌握有效市场的分类，了解有效市场假说的意义和缺陷；熟悉风险的含义；掌握投资风险和收益的衡量，了解资产组合风险和收益的衡量，熟悉风险偏好与无差异曲线，了解有效边界与更优投资组合，掌握资本资产定价模型，了解套利定价理论。

　　重点内容：货币时间价值的相关概念。终值与现值的计算。名义刺率与实际利率。债券的基本要素。影响债券定价的因素。债券定价的方法。股票的价格。影响股票价格的因素。股票定价模型。有效市场假说的内涵。有效市场的分类。投资风险和收益的衡量。风险偏好与无差异曲线。资本资产定价模型。

　　二、课程内容

　　第一节　货币的时间价值

　　（一）货币时间价值的相关概念

　　货币的时间价值；现值；终值；收益率；期数；复利。

　　（二）终值与现值的计算

　　单利法；复利法。

　　（三）名义利率与实际利率

　　名义利率；实际利率。

　　第二节　债券定价

　　（一）债券的基本要素

　　发债人；面额；偿还期限和付息日期；计息方式；票面利率；担保条件。

　　（二）影响债券价格的因素

　　影响债券价格的内部因素有债券的期限、票面利率、提前赎回规定、税收待遇、流动性及信用级别；影响债券价格的外部因素有基准利率、市场利率、通货膨胀、汇率波动等其他因素。

　　（三）债券定价

　　不同种类债券的估值；债券转让价格的计算。

　　第三节　股票定价

　　（一）股票的价格

　　股票的理论价格；股票的市场价格。

　　（二）影响股票价格的因素

　　影响股票价格的内部因素有公司的净资产、盈利水平、股利政策、股份分割、增资和减资、公司资产重组等；影响股票价格的外部因素有宏观经济因素、行业因素和市场因素。

　　（三）股票定价模型

　　零增长模型；不变增长模型；市盈率估价方法。

　　第四节　有效市场假说

　　（一）有效市场假说的内涵

　　（二）有效市场的分类

　　弱式有效市场；半强式有效市场；强式有效市场。

　　（三）有效市场假说的意义

　　（四）有效市场假说的缺陷

　　第五节　风险与收益

　　（一）风险的含义

　　（二）投资收益与风险的衡量

　　收益的衡量；风险的衡量。

　　（三）资产组合风险和收益的衡量

　　资产组合收益的衡量；资产组合风险的衡量。

　　（四）风险偏好与无差异曲线

　　风险偏好；无差异曲线。

　　（五）有效边界和更优投资组合

　　证券组合的可行域；证券组合的有效边界；更优投资组合的选择。

　　（六）资产定价模型

　　资本资产定价模型；套利定价理论。

　　三、考核知识点与考核要求

　　（一）货币的时间价值

　　1.识记：货币时问价值的概念。

　　2.领会：现值、终值、收益率、期数、复利。

　　3.应用：（1）终值、现值的计算；（2）名义利率与实际利率。

　　（二）债券定价

　　1.领会：债券的基本要素。

　　2.应用：（1）影响债券定价的因素；（2）债券的估值；（3）债券转让价格的计算。

　　（三）股票定价

　　1.领会：（1）股票的理论价格与市场价格；（2）影响股票价格的因素。

　　2.应用：（1）零增长模型；（2）不变增长模型；（3）市盈率估价方法。

　　（四）有效市场假说

　　1.识记：有效市场的分类。

　　2.领会：（1）有效市场假说的内涵；（2）弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场；（3）有效市场假说的意义；（4）有效市场假说的缺陷。

　　3.应用：有效市场假说。

　　（五）风险与收益

　　1.领会：（1）风险的含义；（2）风险偏好与无差异曲线；（3）证券组合的可行域；

　　（4）证券组合的有效边界；（5）更优投资组合的选择。

　　2.应用：（1）投资收益与风险的衡量；（2）投资组合风险和收益的衡量；（3）资本资产定价模型。