【正确答案】

（1）计算乙企业适用的折现率

折现率= 无风险报酬率+经营风险报酬率+财务风险报酬率+行业风险报酬率

 = 3%+3%+2%+2% = 10% （2 分）

（2）计算乙企业未来 5 年收益现值：

未来 5 年收益现值 =1 000/（1+10%）+1 100/（1+10%）²

+1 200/（1+10%）³

+1 300/（1+10%）⁴

+1 400/（1+10%）⁵

=1 000×0.9091+1 100×0.8264+1 200×0.7513+1 300×0.6830

+1 400×0.6209

= 4 476.86（万元） （3 分）

（3）计算乙企业从第 6 年开始的收益现值：

第 6 年的收益＝1 400×（1＋5％）＝1 470（万元） （1 分）

从第 6 年开始的收益现值=1 470/[（10%-5%）×(1+10%)5]＝18 254.46（万元）（3 分）

（4）计算乙企业于 2018 年 12 月 31 日的股东全部权益价值：

股东全部权益价值＝未来 5 年收益现值＋第 6 年开始的收益现值

＝4 476.86＋18 254.46 ＝22 731.32（万元） （1 分）